美团是一家怎么样的公司

古有今观 · 发表于 2022-9-20 17:22:38

美团这家公司跟我们平时生活息息相关，我们平时到店消费、点外卖、住宿都在用美团的产品。但其实我们都没怎么了解美团这家公司。今天我们尝试一下从其他数据以及辅助资料来了解一下美团这家公司。商业模式了解一家公司的前提是了解这家公司是怎么赚钱的以及怎么运转的？年报里有一栏叫经营数据，这里一般可以看出美团的收入结构是怎么样的。

从图中可以看，美团的主要营收为餐饮外卖、到店、新业务。

按收入类型分可以分成佣金，在线营销、新业务服务销售。1.而佣金主要是从商家和用户的交易中抽取，每笔抽取一点，也就是说，我们在平台上定的每一笔外卖、定的每一次酒店、在美团上消费，都要给美团钱。2.而在线营销主要是帮商家打广告，收取商家的钱。如果用户在搜索某个外卖，而使用的综合排序，那么排名靠前的商家需要支付给美团一定的曝光费用。3.因为新业务在美团的营收占比较小，所以没有重点体现在年报，大致是美团给商家的一些B端的服务，如“营销工具”，还有我们喜闻乐道的共享单车和美团打车服务。
美团是利用美团外卖这样高频的需求触达消费者，从而转化成其他业务（到店、酒店、旅游）业务的用户。
分部业务看完美团大体上的赚钱逻辑，然后再看一下细分业务的情况。先说营收占比最大的外卖业务。在讲美团外卖业务之前，我们先看一下外卖这个行业的情况如何。外卖天生就是一个低毛利的生意，因为外卖抽佣主要是在餐饮业毛利的基础上抽钱。一般来说餐饮业的毛利在10%-20%，也就是说美团把商家所有钱赚光了，也只是占消费金额的20%，况且美团抽佣比例过高会引起商家反感，从而出走美团，现在美团的抽佣比例为14%.

而美图的外卖又需要供养一大批的外卖员。

光是外卖这一项业务已经占据了销售成本的70%.所以外卖这个行业是一个低毛利重资产的行业。我们回想一下，大概在2015年外卖烧钱大战的时候，我们点外卖是很便宜的，基本上10元就能吃得很饱，那时候资本都愿意烧钱补贴抢占市场。现在外卖这个行业已经趋于稳定了，就剩下饿了么和美团外卖两家竞争者。

到了这样的竞争格局，再烧钱已经没有意义了。因为外卖这个行业极其讲究规模效应，只要成规模，通过优化配送算法就能降低配送成本，实现盈利；又因为美团规模领先于饿了么一个身位，所以暂时这块业务还是美团的现金牛业务且有宽厚的护城河基础。说完外卖业务再来说一下酒旅业务，同样先看一下酒旅业务的行业情况。

从毛利表上可以看出，相比起餐饮外卖，到店酒旅业务的毛利率奇高，且交易金额高。可以想想，我们定一次外卖可能就花个20块钱，但是我们定一次酒店可能就要300块左右了，一次就够收割佣金了。

再看酒店订单量，美团2018年已经遥遥领先了。但是这里面有个小问题，那就是虽然美团的订单量已经遥遥领先，但是美团的目标人群是收入较低人群。换句话说这部分人群虽然贡献了很多订单，但是整体交易金额上不去，对于美团这家以抽佣金为生的公司，帮助并不是很大。而美团在酒店旅游这块最强劲的竞争对手就是携程，携程手握商旅人群的用户和高端酒店的资源，在订单量落后如此多的情况下，整体交易金额还占有市场份额最大。曾经有个投资人这样开玩笑“美团要在酒旅这块业务答应携程，其实很简单，因为收入较低的人群始终会成长的，而他对平台的粘性一直都在的。而高端商务人群那啥了，就是美团酒旅的天下了。”其实这样说也不无道理。
看上去美团的酒旅业务也在健康增长，但是携程这个竞争对手不容忽视，之后我另起一篇好好说说。
增长的保证

通过对比招股书披露的数据以及2019年披露的数据，美团在新增用户方面确实做到了高增长，以每年约5000万的人数在增长。且美团丰富的在线服务保证了用户的超高留存。

通过对比中国第一电商公司的在线交易用户数，我们大致可以认为美团在用户数增长方面还有较大的空间。

以下这句话很好的印证了“美团依靠着外卖的高频打入口，通过低频服务赚钱”

美团还可以进一步丰富本地生活的服务体系来提升营收。
最后要说的是，美团的护城河在于外卖业务强大的规模效应，且外卖业务高频刚需可以打入消费者心智，保证了用户数的高增长；通过不断拓宽线上生活的服务品类来实现服务多元化，提升总体交易总额，目前但是饮食业中国的总营收已达40000亿，而在美团上的交易总额只有2000亿元，这一块还有很大的增长空间。

而且说到在线生活，似乎已经想不起来其他的竞争对手了，百度糯米和阿里的口碑被美团现在打得不见人影。

上述所有资料来源于美团点评的招股书、2018年财报、2019年财报。ps：最近公众号写的内容比较多比较杂，但是确实是我之前一直想写的一些方向，如无意外这一年应该会保持比较高的更新频率，且涉及内容比较广泛，下一篇想顺着这个方向再写一下在线旅游。